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刘乐飞:投资是专业的事情

2019-07-02 11:52:00 来源:淘宝用户 参与互动 
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刘乐飞:投资是专业的事情

“我们投一个项目,即使全亏了,但是为什么最后业绩仍然是会比较好?因为我们是一个投资组合,亏得只是我们组合的几十分之一。”

分享人 |刘乐飞

来源 |土士学习联盟

近日,中国企业家俱乐部理事、中信产业投资基金管理有限公司董事长兼首席执行官刘乐飞在土士学习联盟七期班与各企业高管同学进行了交流,分享了从投资角度对行业趋势的判断、风险控制机制以及对个人投资的建议。

1

对软件行业趋势的判断

提问人:毕鹏飞

广联达科技股份有限公司助理总裁、施工BG渠道副总经理

刘乐飞:我们投软件投的主要是软件及服务,我们认为像广联达这个模式已经从一个工程队模式转型成为了这样一个服务商模式,因为你能够根据客户每年收费,而且收的费用都是预收的。这样的模式肯定是代表着未来软件业的一个趋势。

我们认为其实在整个的建筑,包括建筑相关的领域里,特别是包括像未来的这些整个和地产相关的领域,其实还有非常多的机会,现在从比如说工程建设监理、造价审核这些领域应该会逐步拓宽相关的范围。

我们投资的像税友它也是一个行业软件。当然它主要是我们现在企业报税,包括个人所得税的申报,未来大家肯定都会用到这个公司的服务。那么他提供了个人报税的APP,比如说你自己应该抵扣多少钱,你的房贷是多少,有几个老人,几个小孩,这些这公司是不可能知道的,你只能是自己来填报,同时连到公司的系统,再到税务局的系统,所以,其实未来我们非常看好的这个软件就是一个服务。

同时我们认为,未来所有的公司都会是一个软件公司。如同大家知道阿里的菜鸟一样,它其实就是一个IT系统,它连接了现在大概有300个供应商,300个不同的物流提供商,有在中国做比如说配送服务的,有提供跨境的航运,航空运输的,有提供比如说美国、欧洲、全世界很多国家的落地配的这些公司,所以它其实整个公司只有一百人,今年预计收入差不多就是20亿。它就是一个传统的这种物流企业转型为一个软件的IT服务提供商,提供了整个的物流的第三方外包服务。

所以我们认为就是说未来其实很多公司应该高度重视数字化,那么应该是拥抱数字化,大家去新奥集团,王玉锁主席也讲了他们的数字化,是一样的,一个逻辑。

2

投资公司怎么做风险控制?

提问人:张应辉

成都东软学院院长

刘乐飞:我们永远都不认为自己会百发百中,我们内部有六大板块,科技和互联网、工业和能源、金融和商业服务、消费和休闲、医疗和健康、不动产,每个板块会有2到3个团队。内部既是一个合作,也是一个竞争关系,我们不会把这个行业宝全压在一个或者两个团队上。

我们不能保证每一家企业都赚钱,所以我们是组合管理,同时分散化。因为我一个基金投20到30家企业,那么我们肯定是有的回报倍数比较高,比如说有十倍,有的可能是五倍,有的是平均可能是在三倍左右,那么也有的可能是刚收回本金,还有的可能像你说的ofo这样有可能就亏没了,但是不影响我们基金整体的收益。我们每一笔投资,即使最看好的投资,不超过一个基金的15%,一般都是控制在10%以内,所以我们一共投了一百多个项目,只有一个项目超过我们基金的10%。

第一,从项目的角度说,一个组合中每个行业大概可能会占20%左右,我们第二期基金投了ofo,但是还投了饿了么,(总体)大概赚了四倍的回报。整体如果把互联网看成一个组合的话,这个组合的回报率大概是两倍多。投这些高科技互联网的公司,不可能要求全部都赚钱,所以我们当时投资的时候,也做了分析,肯定会有赔的,肯定也会有赚的,但是我们认为这个还是代表着未来,所以我们坚决布局相关的行业。

第二,就是从具体的企业角度讲,我们不认为一个投资人员他会既懂医药也懂消费,懂工业也懂金融,所以我们就是说分了这么几个板块,我们目的和想法都是希望这些团队成员都能够成为行业专家。我们看好的一些领域会持续的布局,像我们刚才说的环保,我们有一个团队,他们是做了持续的环保行业的投资,通过行业专家对行业的深刻理解,来控制风险。

3

对民办教育的投资看法

提问人:张应辉

成都东软学院院长

刘乐飞:教育也是我们是非常看好的领域。包括幼儿园、K12、职业教育和成人教育、大学学历教育都有很好的机会。我们认为,优质教育的需求是永恒不变的一个主题。所以这趋势肯定是没有问题的,但是你如果想在这行业中投出好的项目来,能够赚到钱,我觉得不是一个容易的事情,就是要你在这行业中持续的积累。

4

对个人的投资建议

提问人:田利英

微博副总裁

刘乐飞:作为一个投资机构,我们每年的中期年会,是一个讨论失败的年会。我们每个团队会来讲他们失败的案例,失败的经验,会总结一些案例,有自己的案例,也有市场的案例,每年我们开完会之后,都会做一个总结,我们对失败不会回避。每年都会复盘,不断总结这些我们说的经验教训。

投资是一个专业的事情,不管想从事哪个行业,其实都是一个专业的事情。不说做股权投资,就说做股票投资,没有门槛,开个户自己就可以买,但我也不建议个人去做这样的投资,因为绝大部分人可能都没有选股的能力,你看着市场涨,但是你的股票可能就是跌的。我们毕竟是这么多团队,这么多专业人员,在做大量的研究分析工作,所以如果大家想配置资产,我们认为还是选择一些真正市场中比较优秀的这些资产管理机构,我不建议买一些公募基金,我觉得可能反而是市场中一些比较优秀的私募基金可能收益会更好。这些管理人的利益和基金的利益是高度一致的,他们有大量的钱投在里面。

大家一定相信投资是一个专业的事情,也是高风险的事情。比如说我们投一个项目,即使全亏了,但是为什么最后业绩仍然是会比较好?因为我们是一个投资组合,亏的只是我们组合的几十分之一。

5

投资TCL控股最看重的因素

提问人:邹传勇

捷开通讯(深圳)有限公司全球研发中心 总经理

刘乐飞:我们看到中国有不少这样的公司,都是多元化经营的,多元化经营之后的结果是什么?如果你是一个上市公司,你会给投资者带来非常大的困惑,他不知道你这个公司主业是什么。

所以你会看到TCL集团,估值是非常低的,你会看到即使TCL的华星的效益比京东方高,比京东方可能盈利能力更好,但是因为你是TCL集团——京东方是按照半导体的估值来给的,你们是按照家电,甚至就是说这种综合性公司来给的,所以你的估值其实比京东方差了一大截。我们当时建议TCL应该把这个分开,把家电业务、产业园等业务都剥离出来。

投资很重要的一点就是要买的便宜,这就是我们的逻辑,同时我们认为管理团队也投了那么多钱,和我们的利益应该也是高度一致,还有我们认为TCL确实也是一个非常不错的公司,当然资产剥离之后,我们觉得像手机业务这些可能每一个板块都要重新来梳理,梳理它的发展的商业模式,梳理它的战略,我觉得这是下一步的事情,李总作为一个优秀企业家,我们非常认可。

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责任编辑:梁斌 SF055

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